日本央行有望最早在下周结束实施了长达八年的负利率政策。
最新的信号来自日本企业与工会之间的春季薪资谈判，也被市场称为“春斗”。3月12日，日本时事通讯社爆料称，如果日本工会总联合会（Rengo）本周五（15日）公布的首批企业加薪幅度超过去年3.8%的实际涨薪幅度，日本央行内部将进一步坚定本月加息的信心。
Rengo是该国最大的工会组织，其公布的春季薪资涨幅对于日本全年工资涨幅有着“风向标”的指引意义。Rengo上周公布的数据显示，日本汽车、电子、金属、重型机械和服务业等行业的工会提出今年平均涨薪幅度为5.9%，大幅高于去年提出的4.5%的平均涨薪要求，创30年来最大涨幅。
分析师指出，“春斗”工资增速很大程度上将影响2024年日本再通胀的可持续性。2023年，日本GDP增速在低基数的支撑下走高，但由于实际可支配收入增速为负，居民实际消费增速从上一年的2.1%回落至0.7%，也低于同期1.9%的实际GDP增速。若2024年工资增速较高，实际可支配收入增速有望转正，居民消费动能回升也有望增强通胀，尤其是服务业通胀的延续性。
日本央行也多次强调，工资增速回升是日本通胀能够持续回到2%的重要条件。去年日本央行行长植田和男表示，工资增速必须持续远高于2%，通胀才能持续达到目标。今年1月，植田和男在记者会上强调需要重点关注3月“春斗”谈判结果 ，他表示如果确认工资和通胀实现良性循环，将考虑改变包括负利率在内的宽松政策。
日本负利率政策始于2016年2月，当时日本央行将商业银行超额准备金存款利率从此前的0.1%降至-0.1%。需要指出的是，负利率只适用于日本央行往来账户，而非个人存款账户。
据日媒消息，截至目前，制造业、餐饮和其他服务、零售业等行业的主要大公司基本与工会达成初步协议，几乎都能满足工会的诉求。
比如，《每日新闻》周三报道称，丰田汽车将连续第四年全面接受工会提出的上调薪资和奖金要求，员工月薪上涨范围在7940日元（约合390元人民币）至28440日元之间。作为世界最大的车企，丰田在日本国内的雇员人数达到550万人。日产汽车则同意平均涨薪18000日元，创该公司2005年实行现行工资制度以来最大涨幅。
餐饮行业中，食其家牛肉饭等连锁餐厅的运营商泉膳控股将把正式员工的工资平均上调12.2%；吉野家集团将平均加薪8.9%；魔术食品服务株式会社将平均加薪8%。零售业方面，松坂屋百货同意涨薪20000日元，涨幅约6.1%。
由于日元贬值等原因，新冠疫情结束后到访日本的外国游客人数恢复迅速，有力支持了餐饮和零售业的涨薪诉求。日本观光厅发布的数据显示，2023年，访日外国游客数量达2506.6万人，时隔3年再次突破2000万人。
日本时事通讯社援引四位接近日本央行的消息人士称，受到这些消息鼓舞，日本央行内部支持3月加息的声音正在强化，甚至考虑取消收益率曲线控制（YCC）政策。YCC也是日本央行于2016年推出的一项非常规货币政策工具，旨在通过设定特定国债收益率目标，特别是将10年期国债收益率维持在接近零的水平，来刺激经济增长和推升通胀。
摩根大通证券日本利率研究主管Takafumi Yamawaki认为，日本央行官员已基本做出决定，最快会在3月的议息会议上将政策利率上调20个基点至0.1%。野村综合研究所执行经济学家Takahide Kiuchi也表示，基于当前的物价和工资上涨前景，3月是调整政策的最好时机。
不过，也有一些央行官员仍持保守立场，认为薪资谈判的初步结果不足以反映整体薪资趋势，无法确认通胀目标实现在望，需要看到更多、更全面的数据才能做进一步的决定。
《朝日新闻》透露，至少有三位鸽派委员在近期公开表达了保守立场。他们认为工资谈判的初步结果不足以反映整体薪资趋势，要等到4月新财年伊始才能看到更全面的经济数据，包括企业季度调查报告、央行地区分行经理关于全国工资前景的报告。
